短短最近一周期间，全球那些进行投资的人们，正切实切实经历着以前从来都未曾经历过的极度煎熬场景，病情在我国之外的区域忽然加快速度扩散开来，致使原本就已经呈现出疲态样子的全球市场开启了一轮全新的极其激烈的调整变化，然而我国内部经济活动的复工比率目前仅仅只有平常年份大概一半的数量水准，这样背后究竟隐蔽着怎样的投资相关的推理逻辑以及经济方面真实可考量知晓的情况呢？
全球市场的同步与分化
在全球的市场情绪里，武汉封城成了极为关键的重要分水岭，发达市场指数于封城之后，很快就急剧地下挫，恐慌的情绪持续了差不多两周时间才初步有所缓解，国债收益率在此期间大幅地下降，特别是美国国债近几日表现异常疲软，这种避险情绪集中地释放，反映出全球资本对经济前景有着深度的担忧。
新兴市场走势和发达市场相像，不过，自2月中旬起，其整体运行位置显著低于武汉封城以前，这种差异表明，疫情给经济基础相对薄弱的新兴地区带来了更长久的压制，日元如同传统避险货币历经了一轮明显升值，高盛商品指数以及原油价格虽有反弹，终究未能回到疫情之前的位置。
A股的独立行情与结构特征
中国A股在武汉封城后的首个一个交易日以及春节后首个交易日经历了短暂下挫，仅仅调整了两个交易日便开启了剧烈反弹的态势，和全球市场形成了鲜明的对比。之后市场开始一路走高。特别引人注目的是，创业板反弹幅度远远超过了其他指数，不但收复了失地，更进一步地创出新高，这背后明显折射出投资者对于中国经济转型有着十分强烈的预期。
致力于推动市场反弹行为的主导板块，其集中之处坐落于科技类领域范围之内，如此这般的情形跟美国市场的风格存在着惊人程度的相似之处。由于线上业务对于线下业务所形成的替代状况，一部分科技公司甚至有可能从疫情状况之中收获到正面性质的推动助力。但是需要留意关注的是，科技板块从去年年末的时候就已然开始呈现出走强的态势，凭借近期所展现出来的表现去推断疫情对于市场造成的影响，极有可能会由此而产生一定程度的偏差情况。
债券市场传递的谨慎信号
股票市场的波动相较于债券市场更为剧烈，美国国债收益率大幅下降，日本国债收益率显著下行，德国国债收益率明显降低，这些情况体现出资金对于安全资产有着急切的需求，中国信用债利差发展趋势没有跟从国际市场，这或许不是因为基本面存在差异，而是国内信用债市场流动性欠佳，价格信号的代表性要审慎看待。
尽管股票市场相较于债券市场而言，稍微展现出了那么一点点乐观的态势，然而，要是从经济景气因为疫情从而受到影响的程度这个角度去考量的话，实际上各类市场所反映出来的信息实实在在是非常相近的。市场当中普遍存在这样一种看法，那就是疫情在中期的时候会针对全球经济构建起一种全新的、朝着下方发展的不确定性冲击，并给原本就已然脆弱不堪的世界经济又增添上一层变数。
实体经济运行的冰冷数据
把国内主要省市的人流数据、物流数据、用电数据等加以分析，能够清楚明晰地瞧见疫情的实际影响情况。从加权平均的角度而言，最近这些天全国经济活动里面的复工率大概仅仅是往年的百分之五十上下，这表明今年一季度的产出水准会呈现出明显的下滑态势。就算在3月份复工状况能够逐渐回升，其速度也将会受到疫情发展情况的限制。
这般复工水准意味着海量企业正遭遇现金流压力，要是预期疫情很快终结，政策重心应置于维持企业流动性之上；要是疫情演变为持久战，那就需要更为全面的应对举措。当下的数据显示，中国经济正历经改革开放以来少见的供给端冲击。
长短周期的不同影响路径
看长远些，差不多所有学者都觉得疫情对于宏观经济不会产生根本影响，大型传染病主要影响的是劳动力并非资本存量，短期内劳动力减少反倒会促使人均资本存量提高，进而加速人均收入增长，历史上黑死病过后，普遍伴随着地租降低和工资提升，这一规律值得借鉴参考。
从中期来看，全球金融市场的基准预测已然表明，经济所呈现出的景气状况将会遭受额外的负面冲击。这随之意味着主要国家的货币政策很有可能需要借助暂时性的宽松举措来为实体经济提供支持。而关键之处就在于经济活动的主体究竟是以怎样的方式去预期疫情发展态势，这一预期决定了经济演化的具体路径，并且这也理应成为政策进行干预之时需要思考的重点所在。
政策应对的现实选择
鉴于复工率仅达一半的实际情形，政策务必要区分主次先后。要是市场预期疫情能迅速得到控制，那么保住企业流动性便成为首要任务，其他政策相对而言不那么紧迫。然而倘若疫情持续不断地发酵，那就得思索更为广泛的扶持举措，以防企业大面积倒闭引发的次生灾祸。
需要留意的是，全球货币政策的空间原本就是有限的，在疫情的冲击之下，各个国家的央行遭遇到了两难的局面。中国则必须要在稳定增长以及防范风险之间去寻觅平衡，一方面要预防流动性枯竭，另一方面又要防止因为过度刺激从而致使资产泡沫产生。在汇率方面，人民币在年初出现急速下挫之后稳定了下来，其中是不是存在干预是值得予以关注的。
就你而言，对于当下各地复工的真正实际状况作何看法，你的工作或者生活有没有已然回归正常呢，欢迎于评论区去分享你的观察情况，点赞从而使更多的人得以看见真实的一线声音句号。
