年初时，还被视作确定无疑的AI交易，如今却反过来抽打那些大量出资押注的基金经理们，六周之前，还被一致看好的资产类别，现在变成了表现最为糟糕的板块，然而公用事业以及国债这类被认为无趣的资产，却在市场中领先。
AI从宠儿变成杀手
在过去的几个月里头，AI 所伤害其股价的股票数量表现为已然超过了它助力股价上涨的股票数量。Vital Knowledge 的联合创始人则毫无保留、坦率直白地指明了这样一种堪称巨大变革的市场状况。而那些资产较为轻盈的软件公司，还有在短短几周之间，它们过往十年时间慢慢积累起来的利润率扩张，就被市场完全重新进行定价的财富管理机构以及税务顾问。
突然之间，投资者察觉到，那AI已不再单单是科技巨头所独有的带来优势的存在，反倒极有可能摇身一变成为会将白领岗位以及企业利润给吞食掉的可怕之物。在本周，标普500指数曾一度朝着自11月以来最为糟糕的水准滑落，一直到周五出现的较为温和的通胀数据才暂且使得下跌的势头得到遏制，然而恐慌情绪已然于各种各样的资产里头扩散开来。
软件板块遭遇估值屠杀
明确表示市场正在于软件行业着手大规模为之重新定价的是谁呢，是摩根士丹利的首席投资官Jim Caron。曾经享受高估值之待遇的这个板块，如今面临着AI替代的具备十足实质性的威胁。不仅针对软件公司而言如此，就连向这些企业提供贷款范畴之内的那私募信贷市场，也开始切实感受到震动了。
本周，表现最为差劲的板块是金融板块，然而公用事业板块却大幅领先，原因在于它被视作能规避AI冲击的安全港。资金正疯狂逃离那些有可能被AI颠覆的领域，转而涌入防御性资产，这种情况表明了极端的板块分化。
极端仓位引爆市场波动
1月美国银行的投资者调查显示，现金配置降低到历史低点3.2%，近一半基金经理甚至不持有任何下行保护。这种极端乐观情绪为随后踩踏埋下伏笔。当AI从“必胜交易”变为“颠覆威胁”时，拥挤仓位加剧了市场震荡。
从事资产管理的Marlborough公司里，有一位身为投资组合经理的James Athey发出了警告，其所指出的最大风险乃是那种额外出现的波动率冲击事件，当下各类资产看上去呈现出高度的相关性，处于一个角落位置的清盘情况有可能会迫使其他资产遭遇抛售行为，进而形成一种连锁反应。
压力潜伏在平静表面下
受22V Research的Jordi Visser所设计的模型显示，VIX波动率指数处于低位，标普500指数守在50日均线上方，然而市场的联动性却在急剧飙升，在今年不到两个月时间内，这种压力信号已出现十几次，过去两年每月仅出现一次。
本周，VIX一度冲破了20关口，尽管读数并未展现出全面恐慌的态势，可看跌期权的偏斜度仍旧处于历史高处。这表明市场正在按照一定条理规章为向下行的保护支付费用，而并非盲目地持有乐观的态度。
金属市场遭遇流动性抽血
本周四，美股普跌引发了连锁反应，一些投资者不得不退出含金属在内的大宗商品仓位，以此来获取流动性，黄金当日下挫超3%，跌破5000美元关口，白银更是跳水11%，这种被迫平仓的现象揭示了杠杆网络怎样将看似无关的投资组合紧密连接。
对投资级债券进行追踪的ETF，相较于高收益债券ETF，取得了自10月开始的最佳单周表现情况，美国10年期国债收益率收于两个月的低点位置，资金正朝着最为安全的资产涌来，即使股市表面看上去还在历史高点附近徘徊着。
对冲活动悄然升温
观个股看跌期权与看涨期权的交易量情形，对冲活动呈显著剧增态势。自1月起始，芝加哥期权交易所的看跌看涨比率指标猛涨，已从近四年低位有明显回升。于此同时，追寻股东回报率较高企业的ETF于本月吸纳了36亿美元新资金。
Chris Hussey来自高盛，他指出，AI会对广泛经济领域的市场共识造成颠覆，这和显示暂无异常的宏观数据之间有冲突。到底是群体共识最终占据上风，还是疫情后持续的经济韧性主题得以延续，答案或许要花相当长的时间才能明确。不过有一点十分清晰，年初时高度一致的AI押注已然彻底失效了。
于现阶段，你是否针对AI使得局势发生颠覆性变化所带来的风险，进而去对自身的投资组合做出了相应的调整呢？欢迎置于评论区域内踊跃去分享你个人的观点与想法，采取点击点赞的行为促使更多的人得以看见这次市场出现的极为强烈的转向情况。
