2020年年初时,那场席卷全球范围的新冠疫情,可称作本世纪到目前为止最大一只的黑天鹅,它运用一种近乎残酷的方式,瞬间让高度全球化的现代社会冻结,给全球经济带去了史无前例的冲击,还彻底改变了我们每一个人的生活轨迹。
疫情冲击下的全球经济停摆
对于2020年2月这个时间段,到4月,历经的情况是,全球主要经济体遭遇了现代史上最为突然之势的停摆。成为最早受冲击国家的中国来讲,于春节前后推行了严格的封城举措一事,在二月时整个经济活动差不多是按下了暂停键这个状态。之后呢,则出现得是疫情在欧美爆发的状况,从3月中旬开始,意大利、西班牙、美国等国家先后宣布进入紧急状态,餐厅关停、航班予以取消、工厂停止生产,全球供应链被拦腰截断了。
由这种具备强制性的“经济冬眠”所引发的后果呈现出立竿见影的态势,国际货币基金组织于4月的展望里作出预测,2020年全球经济势必将萎缩3%,此情形相较于2009年金融危机时期而言糟糕程度更甚,欧元区在一季度中的GDP环比年化下降幅度为14.4%,美国二季度的GDP降幅同样创下了历史纪录甚远超过大萧条时期。
欧美国家初期的误判与代价
于疫情刚开始的时候,好多西方国家并没有予以充足的重视,一些国家的从政者以及媒体把新冠病毒跟普通流感拿来作比较,甚至在英国等地曾经提出了饱受争议的“群体免疫”策略,力图在不进行封锁的情形下让病毒缓缓地传播,这样的迟疑以及错误判断,致使他们错过控制疫情的最佳阶段。
在3月中旬到来之际,因意大利北部医疗系统走向崩溃,纽约州确诊病例呈指数级增长,各国才像刚从梦中惊醒一般,纷纷推出社交隔离举措。然而这时付出的代价已然极其重大,既失去了数以万计的生命,又致使后续经济封锁时间被强行拉长,最终不得不直面疫情与经济之间那种两难的艰难选择时的状况。
史无前例的失业浪潮
就业市场最直接地呈现出经济活动的中断情况。在美国,仅仅截至4月底的六周时间内,便有超过3000万人首次申请失业救济,如此数字乃是2008年金融危机时期所示数字的数倍。4月当月,美国的失业率急剧飙升至14.7%,一下子打破了1982年所创下的10.8%的二战后最高纪录。
需要留意的是,鉴于美国刺激计划里的失业补助极为优厚,将近八成的失业者那时被划分成“临时性失业”,这表明他们跟雇主依旧存在关联,期望能够再度回到工作岗位。然而这还是没办法遮盖疫情的严酷——不管是纽约的餐厅服务员,还是底特律的汽车工人,无数普通百姓的生计在几周时间内被完全搅乱。
金融市场的剧烈震荡与流动性危机
金融市场随即受到疫情冲击波的迅速传导,2020年2月19日,标普500指数开端急剧下跌,仅运用15个交易日便下跌27%之多,创下历史上极速跌入熊市的纪录,起初缘由为疫情恐慌,然而到了3月9日以后,情形演化成流动性危机,而投资者开始毫无差别地抛售所有资产,就连黄金以及美国国债此类“避风港”也未能得以幸免。
用以衡量银行间借贷压力大小的Libor - OIS利差,快速地急剧飙升,甚至于超过了在2008年金融危机时期所出现的峰值。全球范围内的央行,不得不凭借着前所未有的速度以及规模,出手去拯救市场,美联储不但把利率降低到零,还开启了无限量的量化宽松,甚至于直接进入市场去购进企业债,以此来避免整个金融体系出现冻结。
全球政策应对与MMT的实践
这场危机面前,各国政府的政策工具箱被完全翻开了,在财政政策这一块,美国两党少见地快速协作,几周内通过了数万亿规模的刺激计划,其中包含给中低收入群体直接每人发放 1200 美元支票,欧洲央行呢,扩大了 TLTRO 计划,给商业银行提供大量低息贷款,还放宽抵押品要求。
背后有着这些措施,那是现代货币理论于现实里,一次场面规模宏大的实验。货币政策所关联的主要是负责去解决流动性方面的问题,给予呈现为无限状态的美元互换以及信贷方面的支持;财政政策直接起到是把需求兜底的作用,借助失业救济加之工资补贴的方式来保住居民部门的资产负债表这个情况。上述两者共同发挥力量,尽管没能将衰退成功予以阻止,不过确实达成了避免全球性金融崩溃这样的结果。
经济重启的两难与不确定性
在3月中国率先成功控制住疫情进而重启经济之后,全球别的国家也都面临着该如何进行解封的艰难权衡状况。美国联邦政府发布了分阶段重启的相关指引,然而各州在实际执行过程当中步伐并不一致。科学界普遍存在担忧,在检测能力不足的情形下(像美国每天仅仅检测15万人,远远没有达到疾控中心所建议的50万这个数量)过早重启,将会引发第二波疫情。
即便这样,出于保障就业以及民生的目的,大部分国家自二季度末起开始不断地逐步推进解禁措施。不管是在欧洲地区,还是在亚洲地区,解禁均遵循了分阶段进行、始终维持社交距离、佩戴口罩以及借助健康码追踪的方式。然而,疫情针对全球供应链、工作模式以及债务结构所产生的改变已然无法实现扭转,任何有关未来经济情况的预测,时下依旧被笼罩于极大的不确定性氛围之中。
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